O atacarejo Assaí (ASAI3) detalhou nesta terça-feira (18), em seu Dia do Investidor, um conjunto de iniciativas estratégicas voltadas à geração de valor e ao enfrentamento do cenário macroeconômico ainda adverso. Por volta das 12h (horário de Brasília), a ação da companhia caía 2,73%, a R$ 9,26.
A XP Investimentos avalia que, embora a empresa tenha destacado que a dinâmica macroeconômica continua sendo um desafio, com vendas mesmas lojas (SSS) abaixo da inflação no curto prazo, também ressaltou que continuará focada em iniciativas estratégicas para capturar mais valor dos ativos atuais e um forte controle sobre despesas administrativas e comerciais.
Nesse sentido, a diretoria trouxe mais detalhes sobre seus projetos de marca própria e farmácias, bem como potenciais novos serviços financeiros, todos previstos para ganhar força ao longo de 2026. A XP manteve recomendação de compra.
Em um ambiente de consumo fragilizado e demanda pressionada, o Bradesco BBI avalia positivamente a clareza das iniciativas para otimizar ativos e ampliar participação na cesta do consumidor, mantendo a desalavancagem como prioridade no curto e médio prazo. “A estratégia de explorar novas categorias (marca própria e farmácias), ganhos de eficiência e serviços financeiros parece bem direcionada, com abordagem focada em retorno sobre capital (ROIC)”, comenta.
Por outro lado, o BBI reconhece riscos de execução e estágio inicial dessas alavancas, o que deve levar investidores a adotar postura cautelosa até que impactos concretos se materializem. O banco manteve recomendação de compra para ASAI3 e preço-alvo de R$ 13,00.
Na avaliação do BTG, o Investor Day reforçou o reequilíbrio entre crescimento, alocação de capital e balanço após anos de expansão acelerada, em linha com o processo iniciado em 2024. O ambiente de consumo segue desafiador, com juros altos, renda menor, maior “trade down” e competição intensa, mas a gestão demonstra confiança na resiliência e execução da empresa.
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O Assaí reiterou a meta de encerrar 2025 com alavancagem de 2,6 vezes Dívida Líquida/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) e reafirmou a disciplina de capex, estimado em R$ 700 milhões em 2026, patamar inferior ao de 2025 e 2024. Segundo o BTG, a tese depende de vendas mesmas lojas (SSS) acima da inflação, margens resilientes e disciplina de capex para desalavancagem. A maturação de lojas, melhor capital de giro e conversão de caixa fortalecem a visão de fluxo de caixa livre para 2026, sustentando a recomendação de compra do banco, com preço-alvo de R$ 14.
O Itaú BBA destaca que a narrativa sobre as ações continua focada na melhoria da conversão de caixa e na desalavancagem, com esses novos segmentos estruturados para serem leves em ativos e escaláveis, alavancando o conjunto de ferramentas comerciais da Assaí, o reconhecimento da marca e a escala regional. O banco manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 13.
O JPMorgan pontua que a administração do Assaí vê esse segmento com bons olhos a venda de produtos de saúde em supermercados, considerando o vetor estrutural do envelhecimento da população, o mercado endereçável relevante da categoria e a elevada margem bruta. Além disso, pacientes crônicos respondem por 80% das vendas, o que garante alta frequência “planejada”. Somado a isso, o Assaí enxerga potencial em categorias de higiene, perfumaria e cosméticos (HPC), como protetores solares.
Em resumo, a empresa acredita que, como a loja já arca com a maior parte dos custos fixos (aluguel, utilidades, segurança etc.), consegue oferecer medicamentos a preços competitivos. A companhia está testando sistemas e mencionou que parcerias com redes estabelecidas são uma possibilidade, mas não a prioridade.
FonteCâmara dos Deputados
