Juros x Inflação: Entenda a relação entre eles
Crédito: Larissa Burchard/Laís Nagayama
O Banco Central divulgou a Ata do Copom nesta terça-feira, 11, e se havia alguma expectativa de sinalização sobre os seus próximos passos, isso não aconteceu. O BC preferiu seguir na estratégia de não dar sinais sobre os rumos da Selic e assim ter mais tempo para analisar os dados em um ambiente de volatilidade econômica no Brasil e no mundo.
Também nesta terça, o IBGE divulgou o IPCA de julho, que ficou em 0,07%, ligeiramente acima da mediana das projeções do mercado, em 0,03%, mas abaixo do número de 0,26% de julho do ano passado. Com isso, a taxa em 12 meses recuou para 4,44%, voltando a ficar dentro do intervalo de tolerância da meta de inflação.
Fachada do Banco Central do Brasil, no Setor Bancário Sul, em Brasilia Foto: DIDA SAMPAIO/ESTADAO
Esse dado da inflação “corrente” poderia ser visto como uma fresta para a continuidade dos cortes dos juros, mas a política monetária é mais complexa do que isso e depende de vários outros fatores. A inflação dentro do teto deve ter vida curta, como mostram as próprias projeções do Banco Central. Para o final do ano, a expectativa é de que o IPCA termine em 5,1%, muito acima da meta de 3% e também acima do teto de 4,5%.
O BC, contudo, está mirando no primeiro trimestre de 2028, o chamado “horizonte relevante” da política monetária, e lá na frente as suas projeções apontam o IPCA em 3,2%, já muito próximo da meta. Essa é a principal deixa para que a Selic continue caindo, embora nada esteja garantido.
Na Ata, o BC reforçou um tom duro sobre o cenário de inflação, com desancoragem de expectativas, resiliência na inflação de serviços, pressão sobre o câmbio e políticas fiscais do governo que estimulam o consumo. Uma assimetria “altista”, pelo jargão técnico do BC.
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Por outro lado, disse que está vendo sinais de “desaceleração disseminada” nos indicadores de atividade entre o primeiro e o segundo trimestres. Esse esfriamento da economia é um fator determinante para novos cortes da Selic, porque significa menos pressão sobre os preços.
A inflação não está confortável no País, por estar longe da meta de 3%, mas também não está descontrolada. Como o BC manteve os juros altos por muito tempo, ainda há espaço para novos cortes nas próximas reuniões. Mas tudo dependerá dos dados.
Fonte ONU
